职业学习方向
F5 · Crypto Finance
拆解 Stablecoin、DeFi、Token、Perp、Yield 与链上资本。
前置章节与目标
先读第 7–12 章，理解信用、银行负债、挤兑及杠杆；读第 13–14 章和第 18 章理解收益、贴现及加密资产的边界；用第 30 章解释美元计价与第 34 章解释连锁清算。目标不是学会交易，而是追问链上收益的来源、约束与承担者。
研究练习
选一个公开可查的协议和一种稳定币，在同一日期截取协议文档、合约地址、储备或审计说明及风险披露。先从 Ethereum 稳定币说明、DeFi 说明和 ERC-20 规范建立术语，再从项目的一手文档核对该产品的具体实现。不要把 ERC-20 兼容误写成偿付保障。
- Stablecoin 与 Token： 画铸造、赎回、储备、持有人、托管人/合约之间的资产负债关系；区分治理权、现金流权、赎回权和单纯转账能力。写出脱锚时每个角色可采取的动作及可能的队列。
- DeFi 与 Onchain Capital： 跟踪一次存入、抵押借贷、清算或兑换的资金路径。区分锁仓存量、成交量、净流入与重复计算的循环抵押；列合约权限、预言机、桥、托管、流动性池与治理变更的风险边界。
- Perp 与 Yield： 用无真实资金的纸面头寸算保证金率、资金费率、强平条件和手续费；再拆解一个收益报价中借款利息、激励补贴、代币价格与杠杆的贡献。CFTC 数字资产衍生品风险提示可作风险核对，不作为某协议合规状态的证明。
作品验收
提交链上资本流与风险拆解：带地址与时间戳的流程图、代币权利表、收益来源桥接、极端赎回或清算情景和仍无法核实的项目。每个链上余额注明网络、区块时间与单位；每项收益区分可持续现金来源和临时激励；不得把模拟收益或历史年化写成保证收益。全文只做分析，不连接钱包、不下单。
继续用 Crypto Finance Bridge 的三组纸面案例把发行、抵押清算与流动性池映射回资产负债表。