职业学习方向
F2 · Public Market Investor
从财报、股票、债券和行业研究走到估值与组合决策。
前置章节与目标
先读第 5–6 章和第 9 章，辨认利润、现金与资本；再读第 13–16 章，把债券、利率、股权与估值放入贴现框架；最后读第 19–21 章及第 31–33 章，处理价格预期、分散与主动风险。
研究练习
选择一家有完整公开年报的公司和一家同业，固定资料截止日。使用 SEC EDGAR 或上市地等效监管披露入口取得原始年报；引用页码或表号，不能把新闻摘要当成审计数据。
- 财报与行业： 提取三年收入、经营利润、经营现金流、资本开支、债务和股数；解释利润与现金偏离。行业表列市场规模口径、竞争者、周期位置与一项反证。用 SEC 财报入门核对三张报表的关系。
- 股票与估值： 对同一公司做贴现现金流及同业倍数两种估值，对增长、利润率和折现率做敏感性分析；将当前价格倒推成市场隐含假设。注明稀释、资本开支及终值占比，区分披露数据和分析判断。
- 债券与 Portfolio： 选一只可取得条款的公开债券，或明确使用课程假设债券，分析期限、票息、信用、提前赎回和利率变化的价格风险；用 Investor.gov 债券说明核对风险。再把股票、债券和现金放入三资产组合，写权重、损失上限、相关性及再平衡条件。
作品验收
提交公开市场研究备忘录：数据附录、行业证据、股票估值区间、债券风险表、组合权重和一条会否定论点的证据。至少一项估值公式可复算，有两组反事实，明确区分公司质量、证券价格和组合适配性。财报版本、日期、币种、单位可追溯；教学假设不可标成真实证券事实。